Rozumět firmám místo jen číslům
- Naučíte se analyzovat byznys modely firem a odhadovat jejich dlouhodobý potenciál
- Pochopíte, jak číst a interpretovat finanční výkazy bez účetnického vzdělání
- Získáte konkrétní postupy pro hodnocení kvality managementu a konkurenčních výhod
Co program obsahuje
Rozdělili jsme látku do tří bloků, které na sebe navazují. Začnete s úplnými základy a postupně se propracujete ke komplexní analýze konkrétních společností. Každý modul trvá šest týdnů intenzivní práce s materiály, diskusí a praktickými úkoly.
Základy fundamentální analýzy
Začínáme s výkaznictvím — naučíte se orientovat v rozvaze, výsledovce a cash flow reportu. Pak přidáme klíčové metriky jako P/E, ROE nebo marže. Celý modul je postavený tak, aby vás nic nepřekvapilo, i když jste s účetnictvím neměli co do činění.
Kvalitativní faktory a byznys model
Druhý blok se věnuje tomu, co se ve výkazech špatně měří — konkurenční výhodám, kvalitě vedení, perspektivám odvětví. Pracujeme se skutečnými případy, analyzujeme reporty firem a hledáme signály, které ukazují, jestli byznys dává smysl v delším horizontu.
Valuace a investiční rozhodování
V závěrečném modulu spojujete všechny předchozí kousky dohromady. Naučíte se oceňovat firmy pomocí různých metod, vyhodnotit, kdy je akcie drahá nebo levná, a formulovat investiční tezi. Tohle je část, kde teoretické znalosti přechází v praktické rozhodování.
Jak dlouho to zabere
Celý program trvá devatenáct týdnů od začátku prvního modulu do dokončení závěrečné analýzy. Předpokládáme, že na materiály a úkoly budete potřebovat čtyři až šest hodin týdně — včetně čtení, práce s daty a účasti v diskusích.
Tempo si můžete přizpůsobit. Někteří zvládnou všechno rychleji, jiní si vezmou delší pauzu mezi moduly. Důležité je, abyste opravdu rozuměli principům dřív, než se posunete dál — pokud přeskočíte základy, třetí modul dá sakra zabrat.
19 týdnů
Celková délka programu od začátku do závěrečné analýzy
4–6 hodin
Průměrný týdenní čas na studium a praktické úkoly
Flexibilní tempo
Možnost přizpůsobit rychlost vlastním potřebám
Detailní rozpis témat
Základy fundamentální analýzy
První modul vás naučí orientovat se ve finančních výkazech bez předchozích znalostí účetnictví. Začínáme s tím, jak firmy reportují svá čísla, co jednotlivé položky znamenají a jak je správně číst. Postupně přidáváme metriky, které vám ukážou, jak firma hospodaří s aktivy, jak rychle roste nebo jestli dokáže generovat peníze.
Po prvních týdnech budete schopní vzít výroční zprávu jakékoliv veřejně obchodovatelné společnosti a vytáhnout z ní to podstatné. Naučíte se rozlišovat, co je opravdu důležité a co je jen hluk. Následně přidáme poměrové ukazatele — P/E ratio, rentabilitu vlastního kapitálu, marže — a ukážeme si, jak je správně interpretovat v kontextu odvětví.
- Struktura a čtení rozvahy, výsledovky a cash flow výkazu
- Analýza likvidity, solventnosti a efektivity provozního kapitálu
- Poměrové ukazatele rentability a jejich interpretace v kontextu odvětví
- Odhalování účetních triků a úprav ve výkazech
- Práce s reálnými výročními zprávami českých i zahraničních firem
- Srovnávání výkonnosti s konkurencí a odvětvovými průměry
Kvalitativní faktory a byznys model
Druhý modul se zaměřuje na aspekty, které se ve finančních výkazech obtížně měří, ale mají obrovský vliv na dlouhodobý úspěch firmy. Budeme se bavit o konkurenčních výhodách — co dělá firmu odolnou vůči konkurenci, jak poznat skutečně obrannou pozici na trhu a jaké signály ukazují, že výhoda je udržitelná.
Projdeme si hodnocení managementu — jak odhadnout, jestli vedení firmy jedná v zájmu akcionářů, jak číst jejich rozhodnutí o kapitálové alokaci a kde hledat varovné signály. Naučíte se analyzovat odvětví, porozumět struktuře trhu a identifikovat dlouhodobé trendy, které ovlivňují byznys prostředí konkrétní společnosti.
- Identifikace a analýza konkurenčních výhod (moaty)
- Hodnocení kvality vedení firmy a kapitálové alokace
- Analýza odvětví, tržní struktury a konkurenčního prostředí
- Posouzení udržitelnosti byznysu a ESG faktorů
- Rozpoznávání červených vlajek ve firemní komunikaci
- Studium případů úspěšných i neúspěšných firem
Valuace a investiční rozhodování
Třetí modul spojuje všechno, co jste se naučili, do funkčního celku. Zaměříme se na oceňování firem pomocí různých metod — od diskontovaných cash flow přes multiplikátory až po asset-based přístupy. Každá metoda má své výhody a slabiny a naučíte se, kdy kterou použít a jak kombinovat výsledky.
Pracujeme s reálnými daty a sestavujeme investiční teze pro konkrétní společnosti. Naučíte se odhadovat férovou hodnotu akcií, vyhodnotit bezpečnostní marži a formulovat strukturovaný argument pro nebo proti investici. Závěrečný projekt vyžaduje kompletní analýzu vybrané firmy od byznys modelu po valuaci.
- Metody oceňování: DCF, multiplikátory, asset-based
- Tvorba finančních modelů a projekce budoucích výsledků
- Stanovení diskontní míry a terminální hodnoty
- Analýza citlivosti a scénářové modelování
- Formulace investiční teze a risk/reward profilu
- Závěrečný projekt: kompletní analýza vybrané firmy
Chcete se přihlásit?
Program běží kontinuálně, nové skupiny spouštíme každé dva měsíce. Pokud vás zajímá další dostupný termín nebo máte dotazy k obsahu, napište nám nebo zavolejte. Rádi vám zodpovíme všechno, co potřebujete vědět před rozhodnutím.